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绝对是史上最牛逼最in的90后券商分析报告

时间:2018-08-31 05:41 点击:
来源:申银万国 核心观点: 80后“非主流”亚文化促“视觉系”互联网迭代催生照片美化、照片分享应用火爆。80后人均GDP(PPP调整、城镇化调整,下同)与出生率负剪

  80后“非主流”亚文化促“视觉系”互联网迭代催生照片美化、照片享应用火爆。80后人均GDP(PPP调整、城镇化调整,下同)与出生率负剪刀差达代际人口最大值,1)成长红利(Childhood Dividend)代际最低可谓“最悲催”,造就80后闷骚性格及追求形式多于实质的特点;2)ABH效应:互联网亚文化存在代内群落演进与代际群落演替的ABH效应;3)80后文化属性{非主流、小清新、小资、森林系}群落代内演进伴随QQ秀、QQ空间、9158、YY等“视觉系”产品诞生;4)进一步催生照片美化、照片享等(移动)互联网应用的迭代出现,如:美图系列(美图秀秀、美颜相机、美拍、美陌等)、视觉社交(陌陌、友加、炼爱、Instagram、Nice)等产品。80后亚文化催生“视觉系”互联网。

  90后“二次元”亚文化促“脑洞系”互联网迭代催生弹幕视频、垂直兴趣社区及个性化表达产品。1)90后全面进入高人均GDP和低出生率的正剪刀差成长红利,人均GDP从10000国际元向30000国际元迈进将推动一国文化产业跨越发展,90后因此更重内涵表达而非80后的形式表达,性格更加洒脱;2)90后{二次元、小时代、bilibili、LoveLive!}代内文化属性演进伴随弹幕视频网站(AB站)、ACG向手游(崩坏学园、LoveLive!)等产品火爆;3)进一步催生弹幕视频、垂直兴趣社区及个性化表达产品兴起,如:A、B…Z站、崩坏学园、节操精选、暖暖的换装、脸萌、emoji等产品。90后催生“脑洞系”互联网。

  二次元与弹(dàn)幕视频:ACG文化促互联网“脑洞化”。1)二次元:指ACG( Animation、Comic、Game)文化中动画、漫画、游戏作品中的虚构世界,与三次元(真实世界)相对应;2)弹(dàn)幕:炮弹(dàn)一样的评论(吐槽)充斥屏幕,源于军事术语,指用大量或少量火炮进行密集炮击;3)评论才是本体:炮轰过程比阵地本身更值得欣赏,弹幕视频实现了“超越实际时间,虚拟的时间共享”以及“观众一起参与”的感觉;4)二次元文化是弹幕视频火爆的基础:隔行如隔山,二次元属日漫ACG文化并有自身行为规范及理论体系,如果你不属于二次元则被称作三次元,不属同一个世界进而志不同、道不合;5)“萌化”与“娘化”:二次元文化一大特点便是“萌化”与“娘化”,任何事物均可拟人化及女性化,并因此全面拉低互联网笑点与萌点;6)让你脑洞大开:萌化、娘化、无厘头、吐槽、内涵等互联网元素大多能在二次元文化中找到起源,他们使原本普通的事物变得丰富起来,让你精神愉悦、脑洞大开,这便是90后“脑洞系”互联网,较仅关注形式的80后“视觉系”互联网更胜一筹。

  00后“爱觉不累”,互联网回归真实表达,看好“存在系”轻联网。1)00后出生率跌至代际最低(较85后下降41%)、人均GDP达代际最高并将突破30000国际元,物质生活极大丰富与时代孤独感并存,他们追求能触摸到的真实生活并保持真实自我,是真正“好爱,感觉不会再累了”的一代;2)00后代表性互联网产品尚不存在,他们多玩摩尔庄园长大并拥有一个高等级百度贴吧账号(如“00后早恋吧”);3)他们在AB站被称作“小学生”,因吐槽直接、真诚被90后用户逐步边缘化但仍“爱觉不累”。我们看好回归真实表达并轻度接入生活场景的“轻联网”应用,返璞归真的00后将全面开启“存在系”轻联网。

  申万90后投资组合:(不含欢聚时代)过去三年绝对涨幅259%,跑赢传媒板块157%、跑赢创业板199%。1)二次元:看好ACG文化产业和弹幕视频:奥飞动漫(A站相关性)、百视通(SMG旗下B站)、东方明珠(SMG旗下B站)、掌趣科技(崩坏学园2海外代理);2)电子竞技:浙报传媒顺网科技金亚科技;3)场景社交:结合特定轻度场景、可穿戴设备LBS接入及具备身份属性识别的陌生人场景社交应用(机会极大),相关标的:无;4)互联网娱乐3.0:看好用户全面参与演员、导演、编剧、经纪、粉丝角色并完成O2O的互联网娱乐3.0模式:欢聚时代、华谊兄弟华策影视乐视网;5)教育互联网:看好转化青少年学习场景的2B2C K12教育互联网闭环:全通教育立思辰拓维信息

  报告全文:

  1. 经济基础与文化属性:80、90与00 后

  经济基础决定代际互联网亚文化差异进而决定商业模式和投资机会。1)经济基础(成长红利,Childhood Dividend)决定2)代际人口(70、80、90、00后)文化属性差异(激情、闷骚、洒脱、爱觉不累),文化属性的差异在3)互联网环境的作用下(ABH效应)形成4)代际亚文化(非主流、二次元等)。

图0

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  亚文化的代内演进(从80后{非主流{山村非主流、乡村非主流、杀马特}、小清新、小资、森林系})与代际间演替(到90后{二次元、小时代、bilibili、LoveLive!})将催生相应5)互联网商业模式(视觉系、脑洞系),因此根据代际文化的演进和演替我们可以寻找下一轮互联网商业模式(回归真实场景)及相应6)投资机会(ACG产业、场景社交、互联网娱乐3.0、教育互联网)。

  1.1 代际人口:闷骚的80后、洒脱的90后以及“爱觉不累”的00后

  “Z一代”崛起推动互联网新商业模式演替。近年,90后将普遍进入工作岗位,95后将普遍上大学,00后将普遍进入青春期并占领K12校园,新用户群体的消费习惯与消费能力均将发生巨大变化。95后与00后,作为真正伴随互联网长大的一代——Z一代,也将持续推动和主导新的互联网文化与商业模式的演进与演替。

图1

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  1)70后追求物质效用,属激情专业主义 。70后成长环境同质化高、计划生育尚未全面落实,群体成长早期与后期人均GDP差异不大,“不见亦不得”造就了70后对物质效用和理性的追求,并以享受的心情追求自己的专业领域,即激情专业主义,代表电影——《中国合伙人》;

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